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牛股推荐明日最具爆发力六大牛股414

2020-04-15 21:25牛股推荐 人已围观

简介牛股推荐,明日牛股 爱柯迪(600933)年报点评报告:19年业绩符合预期分红率维持40%+ 类别:公司机构:天风证券股份有限公司研究员:邓学/娄周鑫日期:2020-04-15 事件:公司发布19年年报:公司实现营收26.3亿元,同比增长4.8%;实现归母净利润4.4亿元,同比下...

牛股推荐,明日牛股

爱柯迪(600933)年报点评报告:19年业绩符合预期分红率维持40%+
  类别:公司机构:天风证券股份有限公司研究员:邓学/娄周鑫日期:2020-04-15
  事件:公司发布19年年报:公司实现营收26.3亿元,同比增长4.8%;实现归母净利润4.4亿元,同比下降6.1%。公司拟每10股派现金2.5元。
 
  事件点评:
  业绩符合预期,股息率约2.5%。2019年,公司海外业务(主营业务)持续扩张,实现营收18.5亿元,同比增长11.8%;国内受汽车产销分别下降7.5%和8.2%等因素影响,实现营收7.1亿元,同比下降10.8%;合计实现营收26.3亿元,同比增长4.8%。毛利率同比下降0.5个百分点至33.8%,三费费用率同比上升1.7个百分点至13.7%。19年公司实现归母净利润4.4亿元,同比下降6.1%,扣非归母净利润3.9亿元,同比下降4.6%。此外,公司拟10股派现金2.5元,分红率连续三年超40%,股息率约2.5%。
 
  19Q4盈利能力小幅承压。公司19Q4实现营收7.01亿元,同比增长10.3%,环比增长4.0%,创历史新高。19Q4毛利率同比、环比分别下降0.4、2.0个百分点至33.6%。由于汇率波动,19Q4三费费用率同比下降3.7%、环比上升1.1%至14.0%。而由于汇率波动导致未交割远期结售汇、外汇期权未实现等因素,19Q4共实现公允值变动收益0.38亿元,优于18Q4和19Q3的亏损的0.01、0.41亿,致使公司Q4净利率同比和环比增加5.1、7.6个百分点至21.4%。若剔除此因素影响,公司净利率同比和环比分别下降0.6、3.9个百分点。
 
  疫情下短期承压,长期有望加速全球渗透。在全球疫情扩散背景下,车企经营压力骤增,降本或成为未来几年的主基调,公司有望凭借突出的性价比加速全球渗透。而公司产品的性价比主要源于:1)优秀的管理能力&效率:公司深度运用ERP和MES等管理系统,同时生产&供应多种产品。在不景气的19年仍能维持17.2%的净利率。2)优秀的产品质量&品质,深度绑定全球巨头:公司拥有全球龙头客户,熨平波动周期。法雷奥、博世、麦格纳等全球TOP15零部件Tier1巨头多数为公司的客户;并新拓展上汽集团(600104)、联合电子等国内巨头。3)快速拓展的新业务&新产品:公司新能源轻量化工厂预计于20年6月底竣工。在此新的领域内,公司已获得博世、大陆、联合电子、麦格纳、马勒、三菱电机、李尔等项目,有望打开长期的高增长空间。此外,公司ROE由IPO前16年的30%降至19年的11%。
 
  但目前转固高点已过,随疫情缓解,公司ROE有望拐点向上。
 
  投资建议:
  汽车轻量化大趋势下,公司有望凭借超强客户粘性+精准产品切入,优享汽车轻量化红利。而疫情过后,在全球降本大趋势下,公司全球渗透&替代有望加速。由于疫情影响,将公司20-21年归母净利润由5.7、7.2亿元下调至4.7、5.9亿元,对应EPS 0.55、0.68元/股,维持“买入”评级。
 
  风险提示:疫情全球扩散、汽车产销不及预期、新项目拓展不及预期等。
 
  
 
长安汽车(000625)(000625)2020年一季报预告点评:1Q符合预期 布局2Q高增长
  类别:公司 机构:华创证券有限责任公司 研究员:张程航 日期:2020-04-15
  事项:
  公司发布1 季度业绩预告,预计盈利5.0 亿-7.5 亿元,其中包含新能源子公司增资扩股带来的非经22 亿元;去年同期盈利为-21 亿元。此外公司发布2019年业绩快报,全年归母净利-26 元,同比下降33 亿元,此前预告区间为-24 亿至-29 亿元;对应4Q19 0.2 亿元,同比+5 亿、环比+4 亿。
 
  评论:
  1 季度经营性表现符合预期。长安自主本部(乘+商)1Q20 合计21 万辆,同比-33%、环比-40%;乘用车16 万,同比-26%、-35%,其中CS75Plus 3.3 万辆。1 季度自主销量与2Q19 比较相似,2Q19 经营性盈利-10 亿,考虑1Q19降本因素延迟到2Q19 集中体现、1Q20 CS75P 的盈利拉动,估计1Q20 自主经营性盈利在-10 亿至-15 亿元。长安福特1Q20 销量3 万辆,同比-17%、环比-45%,估计盈利-10 亿元上下。长安马自达1Q20 销量2 万辆,同比-48%、环比-54%,估计盈亏平衡上下。其余如PSA 亏损、新能源子公司出表、股票投资收益等也会有一些影响,预告基本符合我们此前预期。
 
  对2 季度销售持乐观预期,自主和长福批发同比有望实现高双位数增长。公司疫情后产销恢复比较迅速,3 月自主V 标+欧尚批发-19%,远强于行业的-48%,主要受2H19 新车拉动,显示公司本轮较为强劲的新品周期。考虑3 月未明显加库+2 季度需求恢复,我们认为行业2 季度批发将回正增长,长安自主表现将继续强于行业,乘用车初步预估批发21-24 万辆,对应同比增速39%-58%,长安福特新车销售逐渐体现,初步预估批发4.2 万-5.0 万辆,对应同比增速13%-34%。
 
  核心投资逻辑不变,行业周期+产品周期带来投资机会。我们对行业景气最终恢复有信心,低估值的汽车板块有望在景气上行时获得超额收益。其中长安占据了特征鲜明的新品周期,体现强α。其中自主产品周期已开启大半年,我们预计Plus 系列红利至少持续到年底,2021 年有UNI 系列红利和行业红利,长福则是4 款中大SUV 与竞品错位竞争,对销量和盈利改善都极为有利。
 
  投资建议:长安为本轮行业景气周期、公司产品周期共振核心投资机会。考虑国内外疫情影响,我们本次将公司2019-2021 年归母净利预测由-25 亿、77 亿、58 亿元调整为-26 亿、67 亿、60 亿元,对应2020-2021PE 7.1 倍、8.0 倍、2010-2021PB 1.0 倍、0.9 倍。公司历史PB 中枢在2 倍左右,维持20 年目标PB 1.5 倍,对应目标价由16.0 元调整至15.6 元,维持“强推”评级。
 
  风险提示:宏观经济不及预期、行业销量不及预期、长福新车销售不及预期。
 
 
 
  
 
  蓝帆医疗(002382)(002382):疫情提升手套需求 心脑血管领域布局持续拓展
  类别:公司 机构:光大证券(601788)股份有限公司 研究员:刘晓波/王琦 日期:2020-04-15 事件:公司发布2019 年年报,实现营业收入34.76 亿,同比增长31%,归母净利润4.90 亿,同比增长41.41%。防护手套业务稳健,柏盛国际如期完成业绩承诺。
 
  防护手套产能持续拓展,短期疫情推动下游需求增长
  2019 年公司健康防护手套业务实现收入16.78 亿,同比增长4.95%,销售手套173.48 亿支,同比增长11.12%。手套业务为公司传统主打项目,当前公司手套产能已超过180 亿支/年。近期公司可转债项目中将有近6 亿元将投向健康防护手套项目,将增加60 亿支/年健康防护手套产能。公司手套产能的提升将不断巩固公司行业龙头地位。
 
  短期看,受新型冠状病毒感染的肺炎疫情影响,医疗及防护产品需求大幅增加。受此影响,公司一季度业绩同比增长50%-60%。
 
  柏盛国际如期完成业绩承诺,并购丰富心脑血管领域布局
  2018 年公司通过并购CBCH II(柏盛国际)进入心脑血管领域,2019年公司心脏介入器械业务收入为17.37 亿元,2019 年CBCH II 实现的扣非净利润4.62 亿元,如期完成业绩承诺。
 
  2019 年公司在整合柏盛国际的同时,受让苏州同心医疗器械有限公司10.16%股权,推进全磁悬浮式人工心脏“CH-VAD”在全球市场的临床、注册及市场开发等业务。当前公司正在推进收购及增资瑞士经导管主动脉瓣置换术(TAVR)植入器械领先企业NVT,力图加码医疗器械黄金赛道TAVR。公司通过并购不断拓展高值耗材领域,实现产品布局的多元化延伸。
 
  持续看好公司,维持“买入”评级
  防护手套产能持续提升,且当前下游需求旺盛;心血管领域布局持续拓展。我们维持公司原有2020-2021 年EPS 预测为0.78 元、0.93 元,同时新增2022 年EPS 预测为1.08 元。持续看好公司,维持“买入”评级。
 
  风险提示:
  产能拓展不及预期风险、下游需求波动风险。
 
 
 
  卫星石化(002648)(002648):产品跌价拖累业绩 气有望回升
  类别:公司 机构:华泰证券(601688)股份有限公司 研究员:刘曦/庄汀洲 日期:2020-04-15 2020Q1 净利润预减80%-86%
  卫星石化(002648)于4 月14 日发布2020 年一季度业绩预告,公司预计实现归母净利润3000-4500 万元,同比降79.5%-86.3%,符合市场预期。以10.66 亿股当前股本计算,对应EPS 为0.03-0.04 元。我们预计公司2020-2022 年EPS 分别为1.50/2.05/2.81 元,维持“增持”评级。
 
  主营产品景气下滑拖累Q1 业绩
  受疫情因素和油价大跌影响,公司主营产品景气有所下滑,据百川资讯,2020Q1 华东地区丙烯酸/丙烯酸丁酯/聚丙烯均价分别为6671/7933/8338元/吨,同比下滑20.4%/20.1%/12.7%,聚丙烯-丙烷/丙烯酸-丙烯/丙烯-丙烷平均价差分别为4512/2050/1696 元/吨,同比下滑18.7%/30.4%/20.0%。此外疫情期间虽然公司各装置稳定运行,但下游需求恢复较慢,导致丙烯酸及酯的销量不及预期。
 
  近期受油价回升影响,丙烯酸、聚丙烯景气有所回升
  近期受国际油价回升影响,据百川资讯,4 月中旬华东丙烯酸、聚丙烯价格分别为0.55/0.84 万元/吨,较4 月初回升1%/17%。聚丙烯库存相对低位、下游需求逐步回暖,聚丙烯-丙烷最新价差为0.49 万元/吨,较4 月初回升23%。伴随国内疫情影响降低、下游工厂逐步复工,我们预计产品景气有望阶段性改善。
 
  乙烷裂解项目建设顺利
  公司于2019 年7 月公告拟募资30 亿元用于建设连云港(601008)项目,目前已收到证监会反馈意见,2020 年2 月公司公告成功发行3 年期债券,募集规模5.5 亿元,票面利率6.2%,用于投入连云港(601008)项目建设,保障项目建设顺利进行。乙烷裂解项目方面,项目设计、码头岸线审批、乙烷储罐施工等顺利推进,我们预计一期125 万吨乙烯及配套产能将于2020Q3 投产。
 
  维持“增持”评级
  卫星石化(002648)是国内C3 产业链领先企业,连云港(601008)轻烃综合利用项目打开公司成长空间,我们维持公司2020-2022 年EPS 分别为1.50/2.05/2.81 元的预测,结合可比公司估值水平(2020 年12 倍PE),给予公司2020 年11-13倍PE,维持目标价16.50-19.50 元,维持“增持”评级。
 
  风险提示:新建项目投产进度不达预期风险,原油价格大幅波动风险。
 
 
 
  粤高速A(000429):疫情与免费政策拖累一季度业绩
  类别:公司 机构:华泰证券(601688)股份有限公司 研究员:沈晓峰/林霞颖 日期:2020-04-15 公司预计,1Q20 收入同比降低71%,归母净利润录得亏损
  4 月14 日,公司发布2020 年第一季度业绩预告:1)收入预计同比降低71.32%至2.11 亿元,归母净利润预计同比降低117%-125%至亏损0.59-0.89 亿元。业绩预告符合我们预期。业绩亏损主要受到突发新冠肺炎疫情的影响,全国收费公路实施免收车辆通行费政策。我们预计2020/21/22年EPS 为0.27/0.72/0.63 元,目标价为7.78-8.15 元。考虑交通部潜在的补偿措施以及近期良好的车流量表现,维持“增持”评级。
 
  受疫情影响,公路实施免费通行,使营业收入短期承压
  为防控疫情与促进复工复产,交通部在一季度多次延长收费公路免费通行时间。1)春节假期免收小型客车通行费时间(1 月24 日-1 月30 日)延长至2 月8 日,同比增加9 天;2)从2 月17 日起至疫情防控工作结束,全国收费公路免收车辆通行费,一季度临时免费天数达到44 天。1)和2)合计约占1Q 原应收天数63%,对1Q 收入端产生较大冲击。此外,2 月9日至16 日(8 天,占1Q 原应收天数10%)短暂恢复收费期间,全国车流量处于较低水平。综上因素影响,公司预计1Q 营业收入同比降低71.32%。
 
  车流量折旧法或使营业成本同比略有下降
  免费通行政策实施后,全国高速公路车流量迅速恢复,从2 月16 日的日均542 万辆次增长到3 月31 日的3361 万辆次;其中,2 月下旬车流量同比下降超过20%,3 月车流量同比增长10.4%。因公司采用车流量法计提路产折旧,我们判断1Q 车流量可能同比有所下降,使公司折旧费用因此同比下降。公司预计1Q 投资收益同比降低98.36%。投资收益(主要由参股公路贡献)的降幅小于归母净利润的降幅,我们认为,这可能因为参股公路车流量同比降幅大于控股公路,使前者的折旧费用的降幅高于后者。
 
  股价已充分反映政策负面预期,免费期结束或成为重要信号
  我们认为,公司股价已充分反映免费通行政策的负面影响。交通部在3 月6 日新闻会表示正在制定保障政策,包括延缓付息、本金展期或者续贷及适当延长经营期限等。我们期待政府补偿方案的出台。我们对疫情结束后的车流量持乐观展望。3 月,全国高速公路网车流量同比提升10%;与之相比,铁路和民航客运量仍同比减少75%和73%。建议关注公路政策的变化,我们认为,免费期结束或补偿方案出台可能刺激行业估值修复。
 
  考虑交通部潜在的补偿措施,维持“增持”评级
  我们维持盈利预测不变,并且预计2020/21/22 年度的归母净利润为5.60/15.12/13.23 亿元。我们维持目标价7.78-8.15 元不变,基于:1)我们认为疫情与公路免费为一次性事件,故采用不受此影响的2021 年作为估值基础,仍基于10.8x2021PE(行业估值中枢为8.6x 2021PE,因公司分红率大幅高于行业而给予溢价), 估算目标价7.78 元; 2 ) 仍基于WACC=8.46%测算目标价8.15 元。维持“增持”评级。
 
  风险提示:疫情影响高于预期、路网分流高于预期。
 
 
 
  旗滨集团(601636)(601636):Q1业绩符合预期 中长期发展仍可期
  类别:公司 机构:华泰证券(601688)股份有限公司 研究员:方晏荷/鲍荣富/张雪蓉 日期:2020-04-15 业绩符合预期,看好公司中长期发展
  公司4 月14 日晚发布20 年一季报,2020 年一季度实现营收12.99 亿元、YoY-29.22%,实现归母净利润1.61 亿元,YoY-23.39%,扣非归母净利润1.41 亿元,YoY-22.4%,符合我们预期。公司Q1 经营活动现金净流出2.4亿元,同比减少3.5 亿,主要系付现比大幅提升所致,公司Q1 付现比同比提升41.7pct 达88.9%。公司制订了明确的中长期发展规划,且高端电子玻璃及中性硼硅药用玻璃项目助力公司产业结构调整,看好公司中长期发展。维持公司2020-2022 年 EPS 预测0.55/0.67/0.77 元,给予2020年PE 为11-12x,目标价6.05~6.60 元,维持“买入”评级。
 
  销量下滑带来收入下降,原材料降价支撑毛利率提升
  公司20 年Q1 收入同比下滑29.22%,我们预计主要因疫情影响下游需求,公司销量减少所致,但毛利率同比提升9.7pct 达34.1%,主要因原材料价格下降所致。期间费用率20.4%,同比提升9.2pct,其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别+0.7/3.4/1.0/4.1pct,其中财务费用变动主要系汇兑损益变动所致。净利率同比提升0.9pct 至12.3%。公司20 年Q1 资产负债率40.9%,较19 年末提升4.0pct,公司今年3 月初已公告15 亿元可转债预案,成功发行后有望进一步降低公司资产负债率。
 
  平板玻璃短期价格或仍将承压,项目拓展助推公司产品结构改善
  根据卓创资讯,截止4 月9 日,全国平板玻璃库存达9312 万重量箱,创同期历史新高,目前下游深加工企业基本复工,但新订单略显不足,厂家开工率偏低,下游深加工开工率整体约在65%-70%,预计仍需2-3 月去库时间,目前5mm 浮法白玻均价76 元/重量箱,低于去年同期5 元,我们预计随着市场加速启动,价格或将继续下行,短期价格仍将承压。根据公司《中长期发展战略规划纲要(2019-2024 年)》,公司节能玻璃产能将增长200%以上,2019 年成功点火醴陵电子玻璃产线,加快建设中性硼硅药用玻璃项目,产品结构有望改善,盈利的周期性影响有望逐渐弱化。
 
  维持盈利预测,维持“买入”评级
  公司作为玻璃原片龙头,发展规划明确,合伙人计划等激励措施为公司注入长期发展动力,公司《未来三年股东回报规划》中指出未来三年在符合分红条件下,每年至少进行一次利润分配,且以现金分配的利润不少于当年实现可供分配利润的50%。公司优化布局节能玻璃、电子玻璃、药用玻璃战略方向,有助于推动改善产品结构,弱化盈利的周期性影响。我们维持公司20-22 年归母净利润预测14.7/17.9 /20.7 亿元。当前可比龙头公司对应20 年Wind 一致预期平均11.6 xPE,我们维持给予公司20 年 11-12x合理PE,维持目标价6.05-6.60 元,维持“买入”评级。
 
  风险提示:地产赶工不及预期,公司电子玻璃等新产品投产低于预期。
 
  

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