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今日股票推荐大胆加仓抢筹9股3月23日

2020-03-22 16:31牛股推荐 人已围观

简介今日股票推荐大胆加仓抢筹9股3月23日 今日股票推荐,大胆加仓,抢筹 涪陵榨菜(002507):榨菜仍是稳增长主力 积极开拓多元化业务 事件:公司发布2019 年年报,2019 年实现营业收入19.9 亿元,同比增长3.93%;实现归母净利6.05 亿元,同比下降8.55%。单四季度实现...

今日股票推荐大胆加仓抢筹9股3月23日
今日股票推荐,大胆加仓,抢筹
涪陵榨菜(002507):榨菜仍是稳增长主力 积极开拓多元化业务
 
事件:公司发布2019 年年报,2019 年实现营业收入19.9 亿元,同比增长3.93%;实现归母净利6.05 亿元,同比下降8.55%。单四季度实现营收3.85 亿元,同比增长4.33%;实现归母净利0.87 亿元,同比下降37.21%。
 
榨菜仍是稳增长主力,华东、西南地区增速快。分产品看,2019 年榨菜产品实现营业收入17.13 亿元,同比增长5.2%,高于总营收增速;萝卜产品实现收入1.1 亿元,同增0.94%;泡菜产品实现收入1.27 亿元,同减13.91%。但从总产品销售量来看,同比去年下降4.12%,即公司收入增长更多来自于2018 年底公司提价,而非销量上升。同时,提价也有效带动了榨菜毛利率增长至60.54%。分地区看,各地区增速差异较大。华东地区及西南地区实现高增长,增速分别为18.86%、19.11%;华中和西北地区实现正增长,增速分别为8.35%、3.33%;而公司主力区域华南及其他区域出现微幅下滑。费用方面,公司实施渠道下沉,销售队伍裂变等工作,销售费用率上升5.79%至20.45%,拉低公司整体盈利水平。展望未来,公司销售渠道调整已经基本完成,在未有大规模广告投放的背景下,销售费用率继续大幅上升概率小。
 
萝卜定位大单品,多元化拓展起步阶段。较2018 年年报,公司明确提出了榨菜、萝卜、泡菜、下饭菜四大主要产品(2018 年仅为榨菜及泡菜),依次定位为公司主力产品、大单品、重要拓展产品及战略性发展产品。公司2019 年新开发了瓶装榨菜、邱氏菜坊榨菜、快餐类、萝卜类、下饭菜等16 支新品。这代表公司在产能扩充的背景下,步伐坚定的迈向产品多元化。在销售渠道方面,公司将进行联销体扁平化改造和进一步的渠道下沉,有效优化销售模式,为收入增长保驾护航。
 
盈利预测:由于公司对未来销售规划较之前预测更为缓和,适度提升2020 年之后的利润预测,上调目标价。预计2020-2022 年EPS 为0.92、1.08、1.29 元,对应PE 为32、27、23 倍,维持“买入”评级。
 
风险提示:销售不及预期;原材料产量、价格变动风险
 
奥瑞金(002701):创新彰显龙头潜力 二片罐有望成业绩引擎
 
金属包装行业未来将保持稳定成长:金属包装容器行业是我国包装工业的重要组成部分,2018 年营收居行业第三,仅次于塑料包装和纸包装。金属包装按制造方法来分类,可以分为二片罐和三片罐两种。因其下游需求以食品饮料为主,我们认为行业的增长来自于四个方面,第一个是全国居民人均可支配收入和在食品烟酒方面的消费支出逐年上升。第二个是啤酒罐化率的逐步提升。第三是受消费者对多样化、差异性产品需求日益提升的影响,厂商通过提高自身的包装设计服务能力,提升产品质量,推高产品定价,获取更高盈利。第四个是绿色包装政策(如限塑令等)的不断出台。我们通过计算,未来几年的金属罐的需求量增长在10%左右的水平。
 
量价齐升将催动二片罐成业绩引擎,新客户需求空间大:二片罐在经历几年的无序发展后,供需结构得到改善,目前行业格局相对稳定,提价趋势确立;奥瑞金对波尔收购完成后,产能将达到约130 亿罐/年(算上咸宁工厂),按2017 年末二片罐行业产能测算,行业产能占比将达21.73%,成为二片罐领域产能最大的企业,二片罐有望成为新的业绩引擎。我们通过估算,二片罐每提价两分钱,对于公司的利润贡献为1.95 亿。咸宁工厂改造后的逐步投产将会降低其对公司业绩的拖累,并有望逐渐转为正贡献。
 
红牛经营依旧稳健,纠纷对公司影响较小:公司与中国红牛已稳定合作20 多年,生产上也保持高度协同,随着中国红牛与泰国天丝之间的诉讼纷争发展,公司也受到一定影响。诉讼纠纷直接导致“红牛”品牌停产、停售或销量大幅下滑的可能性较低,对公司而言短期影响较小。我们参考达能和娃哈哈的案例,双方未来具备和解的可能性,而拥有实际控制权的一方在谈判中将更有话语权。
 
盈利预测、估值与评级:我们看好公司在金属包装领域的优势地位,加上公司并购波尔公司后,有望培育新的业绩增长点。我们预计公司2019-2021 年EPS 的预测为0.30 元、0.37 元、0.44 元,当前股价对应PE 分别为14X、11X、9X。目前可比公司20 年的平均PE 为12X,考虑到公司更高的ROE 水平,给予公司2020 年目标估值水平16X(PE),对应目标价5.92 元。首次覆盖给予“买入”评级。
 
风险提示:客户集中度较高的风险、原材料价格波动的风险、客户发生食品安全事件的风险、疫情对于产能复工进度拖累的风险。

云海金属(002182):拓展下游完善布局 增资扩产成长可期
 
事件:
 
公司发布2019年年度报告。报告期内,公司实现营收55.72亿元,同比增长9.23%;实现归母净利润9.10亿元,同比增长176.29%;实现扣非归母净利润2.79亿元,同比增长33.71%;对应EPS为1.41元/股。
 
投资要点:
 
主营业务产销相对稳定,拆迁补偿款带动利润大幅增长:2019年,公司主营金属冶炼及加工产销量分别达到43.26万吨、40.49万吨,与去年相比基本持平。镁合金产品实现营收18.90亿元,同比增长31.24%;铝合金产品实现营收22.96亿元,同比下降5.90%。拆迁补偿款对净利润贡献较大,公司因溧水开发区、洪蓝镇、晶桥镇厂区搬迁总计获补偿款10.21亿元,其中,2019年获7.16亿元,带动净利润大幅增长;预计到2022年底前将获得剩余补偿款,也将会对利润产生一定影响。
 
完善深加工领域布局,提升盈利能力:2019年7月,公司出资2.35亿元收购重庆博奥镁铝100%股权,其主要产品为汽车用镁合金大型压铸部件,此次收购加大了公司深加工业务比重,提升了公司盈利能力,2019年公司整体毛利率达到16.03%创近年来新高。目前,公司已为比亚迪、北汽新能源、吉利、特斯拉等新能源车企提供产品,也切入沃尔沃、保时捷、奔驰、宝马等车企供应链,并完成了5G基站用镁合金部件的开发,其产品应用将更为广泛。
 
增资扩产动作频频,未来业绩增长可期:公司子公司包头云海拟投资8亿元建设年产30万吨硅铁合金项目,预计实现年净利润1.3亿元。公司子公司巢湖精密拟投资2.07亿元建设年产1000万只方向盘骨架项目,预计实现年净利润3993万元。公司拟投资8亿元建设年产15万吨高性能铝合金棒材、5万吨铝合金和5万吨铝镁挤压型材项目,预计实现年净利润7312万元。此外,公司拟向子公司瑞斯乐增资1.5亿元。
 
盈利预测与投资建议:预计20-22年公司归母净利润为3.74、4.23和4.43亿元,EPS为0.58、0.65和0.69元/股,对应收盘价10.07元的PE为17.4、15.4和14.7倍,考虑扣非净利润情况,维持“增持”评级。
 
风险因素:镁铝价格大幅波动、扩产项目不及预期
 
新华百货(600785):业绩超预期 超市业务数字化持续推进
 
公司2019 年营收同比增长0.55%,归母净利润同比增长32.59%2019 年实现营收76.68 亿元,同增0.55%;实现归母净利润1.82 亿元,折合成全面摊薄EPS 0.81 元,同比增长32.59%;实现扣非归母净利润1.45 亿元,同减14.73%,业绩超我们前期1.59 亿归母净利润的预期。
 
单季度拆分来看,4Q2019 实现营业收入19.65 亿元,同比增长2.67%;实现归母净利润1155 万元,折合成全面摊薄EPS 0.05 元,而2018 年同期为-2696 万元;实现扣非归母净利润175 万元,同比减少89.13%。
 
综合毛利率上升0.79 个百分点,期间费用率上升1.37 个百分点2019 年公司综合毛利率为21.84%,同比上升0.79 个百分点。
 
2019 年公司期间费用率为19.00%,同比上升1.37 个百分点。其中,销售/ 管理/ 财务费用率分别为15.39%/2.77%/0.84%,同比分别变化1.03/0.07/0.26 个百分点。
 
推进银川老商圈升级,超市业务数字化持续推进报告期内公司百货维持11 家门店不变,超市/电器/通讯业态门店共净增14 家门店,各业态门店达272 家。公司正规划银川新华街老商圈改造升级,巩固公司在宁夏及西北市场的影响力。超市业务借助多点实现线上线下融合,以“商超+多点” 模式推进超市业务数字化,公司预计20 年将新开大卖场、生活超市及便利店等各类超市业态门店约30 家,体量及数字化程度均提升的超市业务未来有望成为公司业绩成长的主要动力。
 
下调20-21 年盈利预测,维持“增持”评级
 
公司4Q19 及全年业绩超预期,但考虑到疫情对公司百货业务的冲击,我们下调对公司20-21 年EPS 的预测至0.72/ 0.87 元(之前为0.79/ 0.89元),新增对22 年预测0.95 元。公司在区域市场竞争力较强,超市业务有望在大股东物美支持下进一步提升运营效率,维持“增持”评级。
 
风险提示
 
区域竞争优势受冲击,经济后周期影响消费需求。
华菱钢铁(000932)2019年年报点评:区域龙头优势明显 运营效率持续提升
 
行业震荡,盈利下滑
 
受到铁矿石价格大幅上涨以及钢材价格下滑的不利影响,公司盈利有所下滑。2019 年,公司实现营业收入1071 亿元,同比上涨5.8%;归属于上市公司股东的净利润44 亿元,同比下降40.5%。此外,公司计划实施现金分红,向全体股东每10 股派发现金红利2.5 元(含税)。
 
钢铁资产整体上市,粗钢产量突破2400 万吨2019 年,公司发行股份购买实施机构及华菱集团持有的“三钢”少数股权,随后子公司华菱湘钢以现金收购阳春新钢51%股权。交易完成后,华菱集团钢铁资产实现了整体上市。四季度,公司安排一座高炉大修,对产量造成一定影响,但在公司精益生产体系的构建下,全年铁、钢、材产量均有所突破,完成钢材产量2288 万吨,同比增长6.32%。
 
板材、长材优势保持,钢管业务高速发展
 
公司产品种类齐全,下游 行业覆盖面均衡,产品品种结构不断向中高端提升。2019 年实现重点品种钢销量882 万吨,同比增长10.25%,各产品毛利保持较高水平。
 
成本管控优秀,运营效率提升
 
公司持续降本增效,提升企业运营效率。2019 年末,华菱湘钢、华菱涟钢劳动生产率分别达到1204、1200 吨/人年。同时,公司积极拓展融资渠道,降低融资成本。2019 年末公司资产负债率较2018 年末降低4.34 个百分点;2019 年财务费用同比降低43.87%。
 
风险提示:钢材消费大幅下滑;行业供给大幅增加。
 
投资建议:维持 “增持”评级
 
公司作为中南地区龙头钢铁企业,重组后规模优势更为突出,高端产品行业领先,运营效率持续提升,盈利能力不断改善。预计公司2020-2022年收入1080.9/1098.8/1111.2 亿元,同比增速0.7/1.6/1.1%,归母净利润47.6/53.5/59.3 亿元,同比增速8.4/12.5/10.8%;摊薄EPS为0.78/0.87/0.97 元,当前股价对应PE 为5.4/4.8/4.3x。公司估值存在修复空间,维持“增持”评级。

五粮液(000858)公司动态点评:疫情管理显真章 稳中求增有信心
 
长期核心优势带来五粮液在此次24 万亿计划中的增长红利。第一、1000元价格带的垄断地位和性价比尽享放量空间;第二、改革和创新带来持续空间,不断释放红利,用改革促改革形成正循环;第三、公司的强产品组合机会巨大,全系列酒均有较强产品力品牌力,公司渠道本身倒流能力提升估值。此外24 万亿投资计划也将会促进商政消费,这其中高档酒全国化、行业集中度提升逻辑叠加未来几年将会带来一波发展的有利机遇期。
 
价格稳定逐渐上行,长期看量价平衡。虽然疫情对于终端消费有所影响,但渠道调研反馈目前一批价稳定在910 到930 元之间,经销商表示目前资金压力较小,总体看好疫后市场消费反弹机遇,主动提出要积极稳定提升市场价格,反映出厂商同心的市场情绪,体现了公司挺价的决心、渠道工作和疫情管控的到位;我们认为市场上关于五粮液一批价下探到900 元甚至900 元以下的传言,不真实、不准确。
 
精准施策进一步优化计划,强化渠道管理,疫情体现系统化前瞻性管理。
 
疫情发生后,公司对销售情况进行了摸底盘点,2 月份进一步调整计划量结构,对部分动销有压力的经销商进行了计划量调减。公司通过数字化营销系统建设的阶段性成果,进一步精准施策,优化计划,强化渠道管理,做好加减法。春节后公司已经安排部署相关工作,并对营销团队进行了系统培训,全力保证全年新型团购任务全面完成。公司正积极探索的集消费、投资、收藏、存储、赠礼于一体的数字化消费新增长,近期将和大家见面。
 
此外,新零售业务也在全力推进。
 
盈利预测与投资建议。我们预计19-21 年收入为504、574、654 亿元,19-21年净利润分别为178、224、265 亿元,19-21 年EPS 分别为4.6、5.8、6.8元/股,基于行业集中度提高,高档酒壁垒带来龙头增速,给予2020 年31倍估值,目标价180 元,维持“推荐”评级。
 
风险提示:疫情对销售影响较大,终端消费需求疲软,食品安全问题。
 
中信证券(600030):自营贡献收入弹性 各项业务稳健发展
 
事件:公司2019 年实现营业收入431 亿元,YoY+16%(V.S 行业+35%)(中国证券业协会公布,下同);归属于母公司股东的净利润122 亿元,YoY+30%(V.S 行业+85%);加权平均ROE 为7.76%,较2018 年增加1.56ppts。
 
机构零售双轮驱动,佣金率高于行业。2019 年经纪业务净收入为74 亿元,其中证券经纪业务收入为63 亿元,基本与去年持平(V.S 行业+26%)。公司机构客户优势明显,佣金分仓2019 年上半年排名市场第一,综合佣金率(0.041%)高于行业(0.028%)。公司2020 年3 约月成功完成广州证券并购,一季度将正式并表。
 
预计受益于华南地区高净值客户基础强及广州证券广深地区网点布局广泛的优势,公司有望进一步加速财富管理转型升级。
 
自营业务投资收益率提高。2019 年股债交易回暖,上证综指+22%,深证成指+44%,中债综合财富指数+4.6%。公司2019 年实现自营净收入167 亿,YoY+90%,增速高于行业(+53%)。公司综合投资收益率为6.6%,相较去年同期提升约2.10ppts。公司积极根据市场情况调整持仓,年内权益类证券及衍生品规模大增73%至459 亿。公司自营业务综合产业基本面研究、宏观资产配置,同时灵活运用各种金融工具和衍生品进行风险管理,预计能够有效分散投资风险,降低业绩波动。
 
投行龙头地位稳固。公司投行业务收入45 亿元,YoY +23%(行业+46%)。其中股权类承销规模为2,798 亿元,YoY+57%,排名市场第一。债券承销规模为10,015亿元,同比增加31%。一季度疫情影响投行展业,再融资规模下降。截至2020 年3 月19 日,公司股权融资规模下降41%(V.S 行业下降17%)。预计伴随疫情好转,创业板、公司债注册制落地,再融资新规放宽定增条件,股债规模有望进一步提升,公司作为投行龙头企业,业绩有望实现加速恢复及发展。
 
资产管理规模逆市上涨。公司2019 年资管收入为57 亿,同比微降2.2%。公司积极推进大集合公募化改造,大力发展企业年金、职业年金等养老业务,持续完善买方投研体系,公司集合资管规模不断下降,专项资管规模略有上升,整体资产管理规模逆市提升4%(行业2019 年前三季度整体下降18%)。公司机构业务基础强劲,投研能力基础较强,有助于公司资管业务进一步实现主动管理转型改造。
 
维持“增持”评级,维持目标价27.50 元。基于以下假设:1)疫情导致全球经济增速下滑,拖累国内经济增速,受恐慌情绪A 股走势或将“量价齐跌”;2)公司财富管理转型持续,市场份额有望受益于广州证券并表进一步提升;3)公司将持续通过大类资产配置调整,对冲市场下滑带来的自营业务下滑风险,我们小幅下调2020-2021 年公司收入分别至420/470 亿,归母净利润至140/155 亿,新增2022年收入/归母净利润预测502/167 亿。公司当前估值1.6x 2020 年PB。我们认为,公司作为行业龙头,具有马太效应,首先受益于政策红利,短期内公司业绩受市场波动扰动或将承压,不改长期向好趋势。按照当前券商行业估值平均(剔除次新股)给予公司2.0 x 2020 年PB,维持目标价27.50 元,维持“增持”评级。
 
风险提示:市场大幅下滑带来的股权质押风险暴露;并购广州证券效果不及预期
 
深南电路(002916)年报点评:新基建受益标的 经营稳健5G红利可期
 
投资要点
 
事项:
 
公司公布2019年财报,2019年公司实现营收105.24亿元(38.44% YoY),归属上市公司股东净利润12.33亿元(76.80% YoY)。公司拟向全体股东每10股派发现金红利11.50元(含税),以资本公积金每10股转增4股。
 
观点:
 
业绩持续高增,5G 驱动公司新一轮增长:公司公布2019 年财报,2019年公司实现营收105.24 亿元(38.44% YoY),归属上市公司股东净利润12.33 亿元(76.80% YoY),扣非后归属上市公司股东净利润11.52 亿元(77.91% YoY)。2019 年公司整体销售毛利率和净利率分别为26.53%和11.72%,同比提升3.40pct 和2.53pct,公司年报业绩符合预期。公司毛利率提升主要是5G 背景下通信基站中高频/高速材料使用占比提升,叠加pcb 层数/加工难度增加提升PCB 的ASP。分业务来看:PCB 业务、电子装联和封装基板业务的营收分别为77.26 亿元(43.63% YoY)、12.11亿元(30.68% YoY)和11.64 亿元(22.94% YoY),毛利率分别为27.98%、19.51%和26.25%;费用端:2019 年公司财务费用率、销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为0.69%、2.07%、4.76%和5.10%,费用端控制较好,整体比较平稳。2019 年上半年公司南通数通一期工厂快速爬坡,当前产能产能利用率处于较高水平;南通数通二期工厂建设进展顺利,预计将于2020 年一季度末投产,2019 年全年南通工厂贡献营收12.40 亿元,净利1.31 亿元;无锡载板项目进入试生产状态,稳定生产后有望贡献部分利润。目前公司在手订单充足,作为新基建受益标的,5G 将驱动公司通信板业务新一轮增长。
 
长期强力引擎,内资IC 载板执牛耳者:公司产品涵盖储存芯片封装基板(eMMC)、微机电系统封装基板(MEMS)、射频模块封装基板(RF)、处理器芯片封装基板(WB-CSP、FC-CSP)和高速通信封装基板等,并已形成具有自主知识产权的封装基板生产技术和工艺,建立了适应集成电 路领域的运营体系,并成为日月光、安靠科技、长电科技等全球领先封测厂商的合格供应商。纵观IC 载板市场格局,从制造商归属国来看,全球载板主要为中国台湾、日本、韩国制造商,占比为38%、26%、28%,合计约占全球92%的份额,上游存储厂蓄势待发,国产载板需求强烈。目前深南电路载板全球市占率不到3%,贸易 摩擦的不确定背景下,公司将持续受益于IC 国产化的进程。
 
投资策略:随着5G 时代来临,通信PCB 迎来量价齐升阶段,同时技术要求和工艺制程显著提升,将会大大提高厂商的进入门槛。另外,公司载板产值占大陆内资企业总产值1/3 以上,龙头地位毋庸置疑,持续受益于IC 国产的进程。考虑到公司南通及无锡基地产能爬坡好于预期,我们略微调升此前的盈利预测,预计2020-2022 年归属母公司净利润至17.07/20.97/25.52 亿元(20/21 年原值为15.33/19.41 亿元),对应PE 为45/37/30 倍,维持公司“推荐”评级。
 
风险提示:1)5G 进度不及预期:5G 作为通信行业未来发展的热点,未来可能出现不及预期的风险;2)宏观经济波动风险:PCB 是电子产品的关键电子互连件,如未来全球经济增速放缓甚至迟滞,市场需求将不可避免出现增速放缓甚至萎缩的情况;3)中 美贸易 摩擦走势不确定的风险:未来如果中 美之间的贸易 摩擦进一步恶化,会对产业链公司产生一定影响;4)扩产进度不及预期:公司现阶段募投项目有序推进,但仍可能出现扩产进度不及预期风险。5)环保核查加剧风险:公司如因发生环境污染事件导致发行人需承担相应责任,则有可能对生产经营造成不利影响。

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